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永赢基金刘庭宇：美联储降息即将落地 黄金及黄金股具备进一步上行区间_蜘蛛资讯网
0%，业绩高增的核心原因主要是金价上涨和产量增加带来的量价齐升，同时高增的业绩进一步摊薄金矿公司PE估值，后续黄金股或再迎戴维斯双击。此外，黄金珠宝商也正迎来业绩拐点和产品高端化的趋势变革。截至9月12日，若按照3500美元/盎司的金价进行测算，主要金矿公司2026年的平均PE仅12~15倍，历史上金矿公司估值中枢约20倍，因此当前黄金股仍具备显著的估值修复空间。龙头公司市值/资源量比值趋近重置成
美元，高于预期的15.6亿美元。但全年营收指引为49亿至52亿美元，显著低于预期的61.2亿美元。责任编辑：张俊 SF065
肘。当前9月降息的概率已接近100%、降息25BP的可能性更高，市场预期美联储2025年底前将降息3次。历史上贵金属在降息周期的前期和中期有可能进入主升浪阶段，若白宫通过下一届美联储主席候选人（即“影子主席”）影响市场利率预期，那么市场对于2026年的降息预期将持续加强，从而从金融属性角度为黄金持续上涨带来动力。SPDR持仓量从6月开始快速回升，美联储降息背景下欧美投资者的流入成为本轮金价上行的主
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